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AWD halten
04.12.2007
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Steffen Haack, reduziert sein Rating für die AWD-Aktie (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) von "kaufen" auf "halten".
Der Versicherungskonzern Swiss Life strebe die Mehrheit an der AWD Holding AG an und werde im Januar 2008 den Aktionären ein öffentliches Übernahmeangebot für EUR 30,00 je Aktie unterbreiten. Das entspreche einer rund 36%igen Prämie auf den gewichteten Durchschnittskurs der vergangenen drei Monate (EUR 22,06). Sobald die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht die Freigabe erteilt habe, würden die Angebotsunterlagen veröffentlicht.
Eigenen Angaben zufolge besitze Swiss Life momentan 2,68% der Aktien. Außerdem habe die Gesellschaft Finanzierungsinstrumente, die zum Kauf weiterer 2,75% der AWD-Anteile berechtigen würden. Das Angebot werde durch den Vorstandsvorsitzenden und Unternehmensgründer Carsten Maschmeyer bzw. dessen Familie unterstützt, die sich unwiderruflich verpflichtet hätten, das Angebot für 20% des Aktienkapitals anzunehmen. Für den restlichen, rund 10%igen Anteil, den die Familie Maschmeyer an der AWD Gruppe halte, sei außerdem eine langfristige Optionsvereinbarung geschlossen worden, die Swiss Life ein zukünftiges Vorkaufsrecht einräume.
Den Unternehmensvorständen zufolge stehe hinter der Offerte eine strategische Partnerschaft, um die internationalen Wachstumsstrategien zu unterstützen. Das Angebot der Swiss Life komme überraschend, auch wenn es in der Vergangenheit immer wieder Gerüchte über eine Übernahme des Finanzdienstleisters gegeben habe.
Nach Ansicht der Analysten verliere das jahrelang propagierte Geschäftsmodell nunmehr an Glaubwürdigkeit, trotz der Bekundungen, dass es sich um eine strategische Partnerschaft handele und die bisherige Partner- bzw. Produktunabhängigkeit gewährleistet bleibe.
Auf der einen Seite sei der Kurs der AWD-Aktie durch das geplante Angebot bei rund EUR 30,00 nach unten abgesichert. Auf der anderen Seite fehle jedoch auch die kurstreibende Fantasie, da ein Gegenangebot anderer Banken oder Versicherungen aufgrund der von Swiss Life erlangten Sperrminorität nicht zu erwarten sei. Zudem rechne man aufgrund des derzeit schwierigen Umfeldes und der damit einhergehenden, eingetrübten Wachstumsdynamik vorerst nicht mit einem positiven Newsflow.
Daher stufen die Analysten der Nord LB die AWD-Aktie von "kaufen" auf "halten" herab. Das Kursziel werde von EUR 25 auf EUR 30 angehoben. (Analyse vom 04.12.2007) (04.12.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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